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棗陽股票配資:淡水河谷宣布減產 全球鐵礦石價格飆升

時間:2019-01-31 22:09來源:棗陽股票配資 作者:股票配資網 點擊:
棗陽股票配資

 本報記者:股票配資jinli6

 
 據報道,全球鐵礦石巨頭淡水河谷首席執行官Fabio Schvartsman周二在新聞發布會上表示,將在三年內停止使用全部所謂的上游法尾礦壩。這一過程估計導致每年減產4000萬噸。淡水河谷為全球最大的鐵礦石生產商,其供應量急劇減少,將使得全球鐵礦石供應收緊,價格得到提振。周三,大連商品交易所的鐵礦石主力合約封上漲停。相關公司有廣東明珠、宏達礦業等。(來源:證券時報)
 
 
  鄂爾多斯:業績向好,硅錳業務有望受益螺紋新國標
 
 
  鄂爾多斯600295
 
 
  研究機構:申萬宏源分析師:姚洋撰寫日期:2018-09-07
 
 
  投資要點:公司發布2018半年報:2018上半年公司實現營業收入104.49億元,同比增長7.36%;
 
 
  實現歸母凈利潤2.79億元,同比增長65.22%,約合EPS 0.27元,業績低于我們預期,其中2018年二季度單季實現營業總收入57.19億元,同比增長10.03%,環比增長20.90%;實現歸母凈利潤0.71億元,同比增長22.13%,環比減少65.96%。
 
 
  受益上半年合金價格高位回落,均價仍同比上升,公司利潤增幅明顯。1月份寧夏地區環保檢查后復產,全國硅鐵的產量也從1月的39萬噸上升至2月的42萬噸,此后一直保持高位。供給恢復疊加下游鋼企招標需求一般,硅鐵價格大幅下跌,價格在4月中旬觸底后逐漸穩定。以鄂爾多斯硅鐵FeSi75-B價格為例,上半年均價同比上漲32.55%。相較于硅鐵,硅錳價格在上半年總體相對平穩,以內蒙硅錳FeMn65Si17為例,上半年價格同比上漲19.60%。公司上半年生產硅鐵78.65萬噸、硅錳18.63萬噸,分別較去年同期增長4.5%和下降34.10%,受益合金價格同比上升,公司盈利改善明顯。
 
 
  螺紋鋼新國標催生硅錳需求。“穿水工藝”和添加錳釩合金是兩種提高鋼筋強度的方法。
 
 
  2018年2月6日《鋼筋混凝土用鋼第2部分:熱軋帶肋鋼筋》發布,其中新增了金相組織檢驗規定、宏觀金相、截面維氏硬度、微觀組織及檢驗方法,旨在防止穿水鋼筋冒充熱軋鋼筋在市場進行流通。這一新國標的實施時間為2018年11月1日。這必然帶來錳釩合金需求額增加。據SMM數據,目前約有50%以上的鋼廠仍在使用穿水工藝,隨著螺紋新標實施時間的臨近,鋼廠陸續開始試軋新標產品,預計每個月新增硅錳需求將在4萬噸以上,占目2017年月均產量的6.13%。鄂爾多斯作為A股唯一具備成熟硅錳產銷鏈條的上市公司,有一定的稀缺性,在硅錳價格上漲時有望充分受益。
 
 
  完整產業鏈+循環經濟模式,公司業績彈性大。公司具備完整的“煤-電-硅鐵合金”產業鏈,擁有煤礦和坑口自備電廠,生產電力幾乎100%自給自足,電力成本占硅鐵、硅錳、PVC生產成本約70%、20%、50%,因此硅鐵漲價下,公司業績彈性大。公司的“煤-電-氯堿化工”循環經濟產業鏈以資源的高效利用和循環利用為核心,將當地的資源優勢有效地轉化為成本優勢和競爭優勢,符合可持續發展理念的經濟增長模式,具有較強的抵御風險能力和較明顯的成本優勢,有利于充分發揮協同效應,提升整體競爭能力。
 
 
  下調盈利預測,維持“買入”評級。環保政策趨嚴,電力冶金相關行業龍頭企業集中度有望提高,公司“循環經濟”模式在原材料儲備、電力成本方面優勢極強,將充分受益于行業集中度提高帶來的盈利改善。由于上半年寧夏地區復產帶來硅鐵價格大幅回調,我們下調盈利預測,預計2018/2019/2020年實現歸母凈利潤8.63/14.17/18.54億元(原2018/2019為14.74/19.14億元),對應EPS 0.84/1.37/1.80元,當前股價對應PE 10/6/5倍。維持“買入”評級!
 
 
  金石資源:受益于螢石價格上漲,全年業績大幅增長
 
 
  金石資源603505
 
 
  研究機構:西南證券分析師:楊林,黃景文撰寫日期:2019-01-22
 
 
  事件:公司發布2018年業績預告,預計2018年歸母凈利潤增加5400萬元至6950萬元,同比增長70%至90%;扣非后歸母凈利潤預計增加5800萬元至7400萬元,同比增長85%至110%;業績符合預期。
 
 
  公司螢石產品量價齊升,全年業績大幅增長。公司預計2018年歸母凈利潤增加5400萬元至6950萬元,同比增長70%至90%。公司業績預增的主要原因是本年度公司螢石產品產銷量有所上升;下游氟化工、冶煉等行業對螢石產品的需求較為旺盛,公司的主要產品價格大幅上漲。2018年上半年公司酸級螢石精粉銷量7.48萬噸,同比增長20.3%;上半年不含稅平均售價為2147元/噸,同比增長26.2%;華東地區螢石濕粉2018年全年均價達到2744元/噸,較2017年全年均價同比增長34.6%。
 
 
  螢石資源整合加速,公司龍頭優勢穩固。公司擁有已查明保有螢石資源儲量約2700多萬噸,合礦物量近1300萬噸,采礦規模102萬噸/年;是我國螢石行業龍頭企業,技術優勢突出。2018年11月,公司與內蒙古地質礦產勘查有限責任公司、浙江地質礦業投資有限公司,三方共同與內蒙古內蒙古自治區額濟納旗人民政府簽訂合作框架協議;擬在內蒙古額濟納旗開展以螢石礦為主的非金屬礦產資源勘查、礦業開發和深加工等領域的合作。各方力爭用5-10年的時間,實現以項目公司勘查、并購等多種方式擁有3000萬噸可采遠景資源儲量(礦物量)為目標,與之配套的“勘查、礦權整合及并購、礦山建設等”總投資約20億元。公司利用技術優勢,與三方共同出資新設“內蒙古金石實業有限公司”,加速螢石資源的整合,未來公司龍頭地位穩固。
 
 
  政策與環保壓縮螢石產量,氟化工行業景氣持續。截至2017年,我國探明的螢石資源儲量約2.4億噸,其中利用程度低、經濟性較差的伴生資源儲量近1.15億噸,真正具有開發價值的不足1億噸,儲采比長期處于地位。因此,國家將螢石列為“戰略性資源”,國家頻出政策限制螢石出口;并且隨著《螢石行業準入標準》的發布和實施,使得入行門檻提升,螢石行業擴張停止,規模開始回落。2011年以來,全國螢石產量保持在400萬噸左右,且顯現零增長和負增長趨勢。另一方面,2017年以來環保措施持續趨嚴,不合格企業被迫關停,進一步壓縮了螢石產量,螢石價格將進入上漲通道。上游螢石價格上漲傳導至下游氫氟酸、制冷劑等氟化工產品,2018年國內氫氟酸全年均價達到12114元/噸,較2017年均價同比增長21.5%,最高價格曾達到15300元/噸。長期來看,國內下游制冷劑和氟聚合物材料產能持續增長,螢石仍將維持供給緊張的局面,氟化工全產業鏈價格上行。
 
 
  盈利預測與評級。公司全年業績符合預期,暫不調整公司盈利預測;預計2018-2020年EPS分別為0.58元、1.24元、1.59元,對應PE分別24X、11X、9X,維持“買入”評級。
 
 
  風險提示:新增產能及資源勘探或不達預期,螢石價格或大幅下跌。
 
 
  凌鋼股份:成本費用上升致毛利率下降,第三季度業績同比下降
 
 
  凌鋼股份600231
 
 
  研究機構:平安證券分析師:陳建文撰寫日期:2018-10-11
 
 
  事項:
 
 
  公司發布2018年三季報:前三季度實現營業收入158.0億元,同比增長17.9%;
 
 
  歸母凈利潤12.8億元,同比增長28.2%。其中:第三季度實現營業收入57.2億元,同比增長13.4%,環比增長1.3%;歸母凈利潤5.28億元,同比下降10.6%,環比增長6.9%。前三季度每股收益0.46元,每股凈資產2.72元。
 
 
  平安觀點:
 
 
  前三季度經營整體保持穩定:公司前三季度產銷量分別達到416.96萬噸和415.76萬噸,同比分別增長4.76%和3.33%;主要產品型材、板帶材、管材前三季度均價分別達到3556.00元/噸、3502.44元/噸、3975.25元/噸,同比分別增長15.07%、15.51%、18.81%,反映前三季度公司經營整體量價齊升,這也是公司前三季度實現歸母凈利潤同比增長28.2%的主要因素。
 
 
  毛利率同比下降,第三季度單季業績同比下降:第三季度毛利率為16.7%,同比下降3.0個百分點;歸母凈利潤5.28億元,同比下降10.6%。分析原因主要是成本費用上漲所致:
 
 
  (1)從主要原料成本來看,主要是焦炭價格漲幅較大侵蝕了公司利潤。根據鋼之家焦炭指數來看,2018年第三季度東北地區焦炭均價為2354.71元/噸,同比增加374.37元/噸,漲幅達18.90%,超過同期鋼價指數(MySpic指數:東北)10.55個百分點;而同期普氏鐵礦石價格66.68美元/噸,同比下降5.95%。由于鐵礦石和焦炭成本占煉鋼生鐵成本主要部分,因此可以判定焦炭價格快速上漲是成本上升的主要原因。
 
 
  (2)期間費用同比上漲也侵蝕了公司業績。公司第三季度期間費用率3.3%,同比上升0.2個百分點,其中銷售費用率、管理費用率、財務費用率分別為1.4%、1.2%、0.8%,同比分別持平、0.1、0.1個百分點。管理費用三季度0.71億元,同比增加0.16億元;財務費用三季度0.43億元,同比增加0.08億元。根據半年報顯示,管理費用增加應該主要是職工薪酬增加所致;結合三季度財務報表,財務費用增加應該主要是利息收入減少和承兌匯票貼現支出增加。
 
 
  緊鄰采暖季環保限產區域,四季度仍有望保持較高業績:2018年采暖季限產范圍進一步擴大,由京津冀周邊地區延伸至長三角地區和汾渭平原,環保限產仍是行業業績保持增長的最大催化劑;另一方面,在外部貿易摩擦加劇下的背景下,積極的財政政策有望推動基建增速企穩,四季度基建補短板政策有望成效逐步顯現。公司作為距離京津冀環保限產區域最近的鋼鐵上市公司,卻又不在限產之列,有望充分受益,四季度業績仍有望保持較高業績。
 
 
  盈利預測和投資建議:預計公司2018-2020年實現歸母凈利潤分別為16.81億元、17.72億元和18.38億元,對應EPS預測分別為0.61元、0.64元和0.66元,對應10月9日收盤價的PE分別約為5.8倍、5.5倍、5.3倍。我們認為公司緊鄰北方環保限產區域,四季度直接受益北方區域限產,業績仍有望保持增長,維持“推薦”評級。
 
 
  風險提示:1、環保限產執行效果不及預期。如果四季度環保限產政策執行不及預期,將對行業和公司產生重大不利影響;2、鋼材需求超預期波動。如果四季度經濟進一步下行,鋼材需求有可能下滑導致鋼價下跌影響公司業績;3、原材料價格上漲過快風險。原材價格過快上漲造成鋼廠生產成本上升,侵蝕企業利潤,制約行業景氣提升。
 
 
  攀鋼釩鈦:18年盈利大致符合預期,19年有望分享更多新國標紅利
 
 
  攀鋼釩鈦000629
 
 
  研究機構:中信建投證券分析師:黃文濤撰寫日期:2019-01-24
 
 
  事件
 
 
  公司預告其2018年歸母凈利潤在30-32億的區間里,同比2017年增長248%-271%。之前我們預測公司2018年有望實現歸母凈利潤37億。
 
 
  簡評
 
 
  2018年盈利大致符合預期
 
 
  公司預告其2018年歸母凈利潤在30-32億的區間里,同比2017年增長248%-271%。這就意味著18年Q4實現歸母凈利潤為9.5-11.5億。之前我們預測公司2018年有望實現歸母凈利潤37億。但考慮到公司在4季度時因全資子公司晏家鈦業環保搬遷資產減值約2億元,以及12月釩價暴跌對利潤的影響,我們認為無論是18年Q4還是2018年全年的盈利基本符合預期。12月五氧化二釩的月均價從11月的48萬/噸暴跌至29.95萬/噸。
 
 
  19年有望分享更多螺紋新國標紅利
 
 
  目前五氧化二釩已走出18年12月的暴跌陰影,在22萬元/噸的價位企穩。圍繞著螺紋鋼新國標于2018年11月1日開始實施是18年10月釩價暴漲的主要驅動力。但由于螺紋鋼新國標并非強制標準,且從11月1日開始仍有一段時間的過渡期,關于過渡期的時間長短有2-6個月不同的說法,加上11月螺紋鋼價格暴跌大幅壓縮螺紋鋼生產利潤而釩價大幅上漲后影響對螺紋鋼噸鋼成本有100-300元的提高,導致螺紋鋼新國標落地情況并不十分理想。
 
 
  但即便是推薦性國標,螺紋鋼新國標也將終將得到全面的推廣使用。2019年作為螺紋新國標實施的第一個整年,再結合近期一些地方開展的螺紋鋼新國標檢查來看,我們預計2019年新國標螺紋鋼在全部螺紋鋼中的占比會有一個較大的提高。而釩和替代品鈮的供給增量有限,加之暴跌之后的庫存去化,19年釩價有望堅挺向上。
 
 
  投資建議
 
 
  公司既是國內釩行業的龍頭,也是A股最為純正的釩標的。2018年30-32億的歸母凈利潤,雖然低于我們之前37億的盈利預測,但考慮到2億元的資產減值以及12月份噸五氧化二釩月均價從48萬下跌到29.95萬元,這一盈利基本符合預期。2019年作為螺紋新國標實施的第一個整年,再結合近期一些地方開展的螺紋鋼新國標檢查來看,我們預計2019年新國標螺紋鋼在全部螺紋鋼中的占比會有一個較大的提高。而釩和替代品鈮的供給增量有限,加之暴跌之后的庫存去化,19年釩價有望堅挺向上。預計2018年到2020年,公司的盈利有望達到30.97億、39.15億和29.33億,對應每股EPS為0.36元、0.46元和0.34元,維持買入評級,目標價5.25元/股。
 
 
  風險提示
 
 
  釩價大幅下跌風險,螺紋新國標落地繼續不及預期。

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