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天門股票配資:“業績雷”滾滾而至 機構冷看“業績洗澡”

時間:2019-01-31 22:22來源:天門股票配資 作者:股票配資網 點擊:
天門股票配資

  天門股票配資:“業績雷”滾滾而至 機構冷看“業績洗澡”
 
 
  記者林榮華
 
 
  隨著上市公司年報業績預披露截止日的到來,不少上市公司業績突然變臉,其中不乏機構重倉股,更有大股東“先知先覺”提前減持。數據顯示,截至1月30日晚18時,有485只個股2018年凈利潤減幅大于50%,其股價表現整體不佳。業內人士認為,1月底商譽風險集中釋放過后,有望帶來部分公司的業績底,A股能夠輕裝上陣,但投資者仍要警惕商譽占比高的個股,同時更多地將投研精力花在專注經營、有持續成長潛力的公司上。
 
 
  數百家凈利降幅超50%
 
 
  根據上交所規則,如果上市公司預計全年可能出現虧損、扭虧為盈、凈利潤較前一年度增長或下降50%以上(基數過小的除外)等情況,應當在當期會計年度結束后的1月31日前披露業績預告。深交所同樣要求主板上市企業在報告期內出現凈利潤為負、扭虧為盈、實現盈利且凈利潤與上年同期相比上升或者下降50%以上(基數過小的除外)、期末凈資產為負、年度營業收入低于1千萬元等情況時需要進行業績預告,年度業績預告截止日期同樣為1月31日。此外,深交所要求中小板在披露三季報時同時披露年報預告,創業板年報預告披露不晚于1月31日,均屬強制性披露。
 
 
  隨著年報業績預披露截止日期到來,業績突然變臉的“丑媳婦”也紛紛現身。據中國證券報記者初步統計,月底期間披露業績預虧超過10億元以上的上市公司就有南京新百(8.700,-0.13,-1.47%)、高升控股(2.780,0.05,1.83%)(維權)、神州長城(2.000,-0.04,-1.96%)(維權)、斯太爾(2.510,-0.28,-10.04%)等數十家上市公司。
 
 
  其中不乏曾經的機構重倉的個股。例如人福醫藥(9.330,0.30,3.32%),該公司2018年前三季度歸母凈利潤為6.48億元,但2019年1月29日晚間公告預計2018年度歸母凈利潤為虧損22億元到27億元。Wind數據顯示,公募基金在2018年三季度末持有617.51萬股人福醫藥,社;418組合和118組合的合計持股量超過4000萬股,不過根據公募基金最新季報,2018年底時公募基金持股量減少至43.79萬股。
 
 
  從股價表現看,2018年凈利潤預告大幅下降的個股走勢不容樂觀。Wind數據顯示,截至1月30日晚上18時,在預告2018年凈利潤變動的2139只個股中,共有485只凈利潤減幅大于50%,占比22.67%。從股價表現看,這些凈利潤減幅超過50%的個股開年以來表現不佳。截至1月30日,485只個股中下跌的有333只,占比達68.66%,未能享受本月以來的大盤反彈行情。
 
 
  商譽減值或藏“業績洗澡”
 
 
  如何防止持倉個股突然業績變臉?某公募基金研究員坦言,雖然商譽占比過高不一定意味著公司未來一定會出現巨額的商譽減值,但是對于難以判定收購標真實業績狀況的個股,采取謹慎態度更為穩妥。事實上,經歷過2018年的“業績雷”“股權質押雷”等“黑天鵝”,一些機構在選股時會回避高商譽、高質押率的行業和個股,對大股東大量減持、限售股大量解禁、扣非凈利潤占比過低、應收賬款占比過高等情況,也會偏向謹慎。
 
 
  另有私募研究員張強(化名)表示,很多個股在正式公告宣布業績變臉時,股價早已“跌跌不休”,這要求投資者深入研究,提早洞察公司經營風險,“等到業績公告再賣出太晚,很多時候股價已經提前反應。”
 
 
  針對近期眾多個股由于商譽減值帶來的業績變臉,星石投資表示,2014年至2015年是上市公司并購重組的高峰期,積累了較高的商譽。并購重組平均會附帶3年的業績承諾,因此2017年至2018年也是業績承諾集中到期的階段,此前為了完成業績承諾,避免賠償,被并購方會努力做高利潤,而業績承諾壓力消減后,普遍會出現業績下滑,從而導致商譽減值。另一方面,公司有動力在熊市期間做低業績基數?沙掷m性盈利能力沒有明確的量化標準,因此商譽減值損失計提的多少是具有一定的主觀性,上市公司也可以據此對企業盈利進行合理調整。在熊市期間,企業傾向于多計提減值損失,為來年業績打造一個低基數。
 
 
  星石投資認為,市場對于商譽減值已經有比較充分的預期,風險釋放后輕裝上陣。自2017年年報商譽減值集中爆發之后,市場對商譽減值問題就格外關注,監管部門也曾出臺相關政策規范商譽減值相關問題,而且在年初的春季躁動當中,由于對商譽減值的擔憂,創業板漲幅在各大指數當中墊底。因此,1月底商譽風險集中釋放過后,有望帶來部分公司的業績底,A股能夠輕裝上陣。不過,雖然商譽減值已經有充分預期,但投資者仍要警惕商譽占比高的個股。
 
 
  張強表示,部分上市公司確實有可能通過大幅商譽減值進行“業績洗澡”,為來年業績的高速增長打下基礎。不過,隨著A股上市公司越來越多和退市制度的不斷完善,作為投資者,更應該將投研精力花在專注經營、有持續成長潛力的公司上,賺企業真正成長的錢。
 
 
  責任編輯:常福強

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