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「股票配資114」下半年結構性機會仍是關鍵 掘金三條主線

時間:2019-07-08 09:08來源:股票配資114 作者:股票配資網 點擊:
股票配資114


  「股票配資114」下半年結構性機會仍是關鍵 掘金三條主線
 
 
  本報記者:股票配資jinli6
 
 
  7月6日,南京證券(10.280,0.00,0.00%)以“科創新時代投資新機遇”為主題的2019年中期投資策略會在南京舉行,并發布當期投資投資策略報告。
 
 
  南京證券研究所副所長陳君君在解讀2019年中期投資策略報告時稱,中美貿易關系短期對資本市場情緒的擾動趨弱,股票配資114未來市場的關注點將重新回歸基本面,三季度初或出現曙光,國內通脹有望在三季度回落,貨幣政策寬松空間釋放,科創板正式掛牌交易進一步提振市場偏好,但仍需注意經濟基本面和企業盈利不穩的約束,A股下半年趨勢走向上,結構性機會依然是主線。
 
 
  在她看來,行業配置方面,圍繞三條主線,消費、科技、低位周期;主題投資的三條主線在于,金融供給側結構性改革持續推進、長三角一體化、軍工大年疊加國企改革。
 
 
  當天,富安達基金公司研究發展部總監吳戰峰分享主題演講,判斷A股市場未來2-3年有望維持慢牛格局,A股整體估值在全球看處于偏低水平,股票配資114資金處于歷史最寬松的時期之一,無風險收益率有望繼續下行,機構投資者正逐步壯大。同時,經濟增速下降,行業之間、公司之間分化加劇,國際局勢出現多極化的跡象,投資者風險偏好受到抑制,因此A股市場是慢牛不是快牛;未來2-3年看好消費品行業、科技產業的投資機會。
 
 
  券商中國整理上述南京證券《2019年中期投資策略報告》要點,以饗讀者:
 
 
  政策托底有空間,決定因素在內部
 
 
  南京證券中期策略報告提到,當前,全球經濟基本面共振下行,具體表現在:全球制造業景氣度回落、美股票配資114國經濟呈現頂部特征穩中有憂、歐洲經濟下行趨勢歐元區投資者情緒較悲觀;在國內來看,國內經濟難言企穩,固定資產投資增速下滑,基建投資托底經濟,地產投資維持相對高位、制造業投資增速繼續尋底,再加上出口面臨不確定因素。
 
 
  與此同時,陳君君提到,數據顯示,國內消費是支撐經濟的主導力量、服務消費對經濟的支撐不斷增強。
 
 
  “政策托底有空間。”陳君君提到,主要體現在以下兩個方面:
 
 
  1、貨幣政策具備寬松空間、貨幣結構性寬松基調始終不變;未來央行大概率在“不搞大水漫灌”的總基調上,綜合運用數量型和價格型貨幣政策工具,以定向調控和結構寬松為主要手段,加強利率市場化改革以疏通貨幣傳導機制,保持流動性合理充裕,配合金融供給側結構性改革,支持實體經濟穩定發展。
 
 
  2、財政政策持續發力,尤其是減稅降費力度增強、穩步前進。年初以來的財政政策加碼對于托底經濟確實起到了較強的支撐作用,但在年初既定政策目標約束下,上半年政策透支給下半年帶來更多壓力,屆時或需要推出新的財政工具來穩定經濟。
 
 
  圖片來源:南京證券
 
 
  在她看來,綜合來看下半年投資策略研判,內部因素起決定作用:
 
 
  1、二季度A股主要指數領跌全球權益市場。今年以來全球權益市場總體呈上漲走勢,但二季度以來,股票配資114全球市場主要指數表現均強于上證綜指,A股主要指數二季度進入震蕩調整期,上證50代表的核心資產表現相對抗跌,申萬一級行業中,必需消費品和大金融板塊防御性較為突出。
 
 
  圖片來源:南京證券,數據截至6月18日
 
 
  2、中美經貿關系緩和利好市場情緒改善,經濟下行預期逐漸被市場認可和消化。
 
 
  3、民營小微企業或成穩定經濟重要因素,擴大開放是下半年資本市場主旋律。
 
 
  4、科創板呼之欲出,增量改革激發資本市場活力。
 
 
  5、短期擾動不改北向資金長期流入趨勢。二季度以來伴隨人民幣貶值和市場上行受阻,北向資金持續凈流出,尤其在5月北向資金凈流出達滬股通開通以來最大紀錄,一定程度上加劇了市場的悲觀情緒,但進入6月北向資金又連續凈流入,人民幣匯率也有所企穩,表明外資仍看好當前位置國內市場的投資價值;
 
 
  同時,金融監管層領導均強調未來人民幣貶值空間可控,離岸人民幣匯率始終未破7,央行穩定匯率市場的能力不斷提高,股票配資114今后一段時間內,人民幣匯率大概率維持在窄幅波動的常規區間,而MSCI以及富時羅素指數納入A股將帶來確定性的增量資金,下半年8、9、11月可能出現資金流入高峰。
 
 
  與此同時,養老基金、社;、銀行理財子公司的權益配置等中長期機構增量資金入市是確定的長邏輯。
 
 
  陳君君判斷,“當前產業資本凈減持趨勢未改善,記憶中的牛市難以簡單復制,業績是核心變量。”那么,業績底何時出現?她認為,企業盈利有望在下半年企穩回升,預計隨著增值稅減稅和社保降費、研發加計扣除等有利環境因素以及基數效應消退、商譽減值緩解、民營小微和科技企業的融資環境改善,中小板和創業板盈利增速有望在下半年企穩回升。
 
 
  穩健配置消費科技,主題投資明確三條主線
 
 
  陳君君看好震蕩盤整后或重現曙光,下半年結構性機會依然是主線。從行業配置上,她看好三個方向:
 
 
  一是不確定性中具有確定性的高股息消費龍頭及藍籌股。高股息消費(白酒、家電、醫藥)股票配資114龍頭具有的穩定盈利和高ROE特性,使其具有較強的防御性,而以銀行、保險為代表的藍籌龍頭股也因其低估值和穩定盈利而具有避險價值,可以作為長期底倉配置;
 
 
  二是積極財政政策擴張和市場存在預期差的基建周期板塊,有望受益預期差帶來板塊行情;
 
 
  三是具有事件催化和行業景氣度迎來拐點的成長板塊。海外封鎖事件催化的自主可控和國產替代板塊如芯片、軟件、信息安全有望重塑行業生態,商用提前加速的5G板塊則迎來確定性的資本開支新周期,風電、光伏產業在相關政策推動下迎來行業高速發展期。
 
 
  另外,她提到,主題投資方面三條主線:
 
 
  具體來看,科創板相關產業,目前已經受理申報的123家(去除中止審查的一家)企業來看,行業主要聚集在新一代信息技術、股票配資114高端裝備及生物產業三個領域;相關領域的已上市成長龍頭在科創板正式開通交易后會出現較為活躍的交易機會。
 
 
  圖片來源:南京證券
 
 
  另外是券商行業,隨著今年以來市場交投的回暖和監管環境的改善,以及金融供給側改革的持續推進,券商的一二級市場業務均有望得到改善,景氣度迎來拐點,業績改善預期推動板塊行情,繼而提升市場整體風險偏好,高貝塔屬性助力券商板塊進入正向循環,頭部券商將顯著受益。
 
 
  還有金融信息化加速背景下,金融IT行業將迎來新的增長期。隨著理財子公司的陸續成立、科創板的推出、滬倫通開通、股票配資114券商第三方交易接口的接入放開、新設基金券商清算等政策都將為金融IT行業帶來增量需求。
 
 
  二是成為經濟轉型重要抓手的區域經濟發展。
 
 
  當前長三角一體化上升為國家戰略,相關頂層設計方案仍在修改中,存在潛伏機會。
 
 
  三是軍工大年疊加國企改革催生軍工的結構性行情。
 
 
  國企改革加速軍工行業整合優質資產:作為央企國企混改重要手段的資產證券化將貫穿全年,股票配資114部分軍工平臺已實施旗下資產整合,產業層面軍工行業資產證券化仍有較大空間。

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