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      「新生活化妝品怎么樣」從理財監管看權益市場配置

      時間:2019-10-29 08:19來源:新生活化妝品怎么樣 作者:股票入門基礎知識 點擊:
      新生活化妝品怎么樣

         「新生活化妝品怎么樣」從理財監管看權益市場配置
       
       
        本報記者:股票配資cao4
       
       
        來源:長江策略
       
       
        1.理財負債端剛性,資產端收益率回落,理財利差或將持續收窄,銀行對權益等高收益資產配置需求或持續增強。
       
       
        2.剩余流動性擴張,股債配置性價比仍偏向權益資產,A股估值易升難降。
       
       
        3.結構上,方向資產仍是中期主線,但四季度需重視低估值板塊機會。
       
       
        從理財監管看權益市場配置
       
       
        9月初,我們連續五篇周報反復強調需重視的大金融等低估值板塊的機會,F已取得不錯的超額收益,邏輯逐步兌現,建議仍繼續持有。
       
       
        近期,監管機構發布多項涉及銀行理財方面的規定,理財監管離成熟化更進一步。我們簡要梳理了從理財監管角度,對權益市場帶來的影響:1)從量的角度,隨著過渡期的到期,非標壓降或將引導理財資產配置時,加大對權益資產、標準化債權類資產的配置以彌補資產缺口。從今年上半年的存量數據來看,權益配置空間仍大;2)從價的角度,負債端剛性和資產端收益率趨勢性回落,理財資產端與負債端利差正在收窄,中長期將倒逼銀行尋找收益率更高的資產以彌補利差損失;3)歷史上,理財利差回升往往伴隨著經濟回暖、債券收益率趨勢上行,且同期非標資產維持高收益也能彌補部分利差損失。但此輪背景有較大差異,理財利差的趨勢性收斂或將持續。中長期,銀行對權益等高收益資產的中長期配置需求或更強。
       
       
        大勢觀點,我們依然維持戰略看多:剩余流動性擴張,股債配置性價比仍偏向權益資產,A股估值易升難降。結構上,建議重視四季度大金融等低估值板塊的階段性機會。
       
       
        行業配置:建議增配低估值風格,維持“方向資產”主線配置
       
       
        持續增配“方向資產”,階段性重視低估值風格:1)四季度低估值風格有望迎來階段性機會,首選龍頭地產及大行。2)“方向資產”重點關注5G、消費電子、風電、光伏。
       
       
        主題配置:關注國資國企改革
       
       
        近日,國資委公布前三季度央企經營情況:中央企業研發投入同比增長25%;累計營收22.1萬億元,同比增長5.3%;累計凈利潤10567億元,同比增長7.4%。
       
       
        風險提示:
       
       
        1.經濟增速超預期下滑;
       
       
        2.市場風格超預期調整。

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