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泉州股票配資:北上資金單周成交逾千億 白酒、家電板塊繼續獲看好

時間:2019-01-28 22:23來源:泉州股票配資 作者:股票配資網 點擊:
泉州股票配資

  本報記者:股票配資Jinli6
 
 
  上周A股主要股指進一步反彈,截至周五上證綜指收漲2601.72點,港股恒生指數也迎反彈;ヂ摶ネㄊ袌龀山换钴S,1月來北上資金累計凈買入已經達到437億元,不過相比本周加倉A股力度有所放緩。
 
 
  期間,家電、白酒板塊持續升溫獲加倉,而交通運輸、鋼鐵等板塊互通標的被不同程度出貨。
 
 
  外資放緩對A股加倉
 
 
  據統計,1月21日至25日,通過滬、深股通的北上資金成交A股超過1011億元,創下今年來單周最高紀錄,但凈買入金額環比上周縮減至約96億元,其中深股通累計凈買入48億元罕見反超滬股通,
 
 
  期間,北上資金在1月22日出現了今年來第二次單日凈賣出,金額約合14億元;通過港股通的南下資金周內也整體維持凈買入,但金額環比減少至6億港元。
 
 
  基金2018年第四季報本周披露收官。國信證券統計顯示,報告期內基金份額增張放緩,而發行份額環比提升,其中偏股型主動管理基金股票倉位持續下降,環比降至65%,整體來看,基金對消費、上游周期板塊季度占比大幅下降;而四季度陸港通基金持A股總市值環比降至540億元,工業信息板塊獲增持。
 
 
  對于后市表現,機構分析表示謹慎態度。
 
 
  渤海證券分析認為,經歷了1月份的反彈后,指數又來到了阻力逐漸增大的區域。微觀層面的經濟下行壓力正和不斷強化的政策展開持續碰撞。另一方面,近期資本市場的改革向深水區推進的信號明顯,有望提振市場的活躍度,從而令券商板塊的中長期預期得到好轉。建議投資者基于穩預期、穩就業,配置建筑材料、建筑裝飾、房地產等行業,以及經濟的轉型升級進程,配置TMT板塊中商譽風險較低的個股。
 
 
  相比,外資資管機構對明年大中華區投資市場看法偏樂觀。
 
 
  惠理投資最新表示,全球經濟增長放緩背景下,中國經濟仍然相對穩定且具較高增速。近期外資加快布局中國市場,在一定程度上反映了外資對中國經濟增長的樂觀預期。此外,中國部分上市公司的估值經過2018年的調整已較具吸引力。當前MSCI中國指數的12個月預測市盈率為10.1倍,較其10年平均市盈率低一個標準差。相對具有吸引力的估值,加上企業盈利2019年預計依然會錄得增長,再結合美國加息步伐減慢、美元疲軟等利好,因此對2019年的大中華區投資市場持樂觀看法。
 
 
  加倉家電出貨鋼鐵
 
 
  從成交活躍股來看,白酒、家電板塊繼續獲看好,其中貴州茅臺繼續位居本周北上資金凈買入“頭號”股,累計11億元,五糧液獲凈買入近3.8億元,洋河股份也獲凈買入;格力電器、美的集團等再度獲加倉。
 
 
  今年來以來,家電板塊指數漲幅領先,也跑贏了上證綜指及滬深300指數。
 
 
  長江證券表示,短期家電行業經營數據及2018年四季度板塊業績表現仍較為平淡,但市場對此預期已較為充分,基本面處于底部區域且后續有望逐步回暖;加上外資持續逐步加大對家電藍籌的配置力度,帶動估值中樞修復,相比海外家電龍頭,國內家電業績增速、盈利能力及ROE等優勢均較為明顯,而估值水平則相對較低,市場也對行業后續出臺相關補貼政策預期持續強化。
 
 
  相比,北上資金交通運輸、水泥鋼鐵板塊減持力度較大。
 
 
  本周上海機場3次登榜成交活躍股,累計凈賣出達2.8億元位居活躍股之首。據e公司統計,自1月18日至24日,上海機場、白云機場均遭北上資金大幅出貨,最新持股比例分別降至27.88%、10.32%;另外,中青旅也被減持。
 
 
  2018年六家上市機場的旅客吞吐量同比增長均超過5%,增速較去年有所下滑,但仍高于歐美主要大機場的增速水平;北京首都機場、上海機場和白云機場民航航班起降架次位居前三。
 
 
  此外,水泥、鋼鐵板塊雖然對2018年度績預告普遍向好,但北上資金已經著手調倉。
 
 
  業績預告顯示,海螺水泥預計去年凈利潤將同比增加最高達158.55億元,同比增加80%至100%;但據e公司統計,自上周五以來5個交易日中,海螺水泥已經被北上資金減持,最新持股降至9%以下。.
 
 
  方大特鋼預計去年凈利潤將同比增長,但北上資金本周來也著手減持,最新持股比例已降至4.45%,另外華菱鋼鐵、三鋼閩光等也被不同程度出貨。實際上,從去年11月份左右北上資金就啟動了對鋼鐵板塊部分標的逆勢增持,方大特鋼等標的尤為明顯,持股比例從此前1%左右迅速增至5%以上,而近期隨著板塊指數回升,北上資金開始陸續減持。
 
 
  機構分析師對鋼鐵板塊反彈持相對謹慎態度。平安證券表示,目前看短期鋼鐵產量上行空間有限,高真實消費帶來的低庫存,短期使鋼價有望偏強震蕩;但由于高利潤下高爐存在復產預期,季節性以及停工造成的消費下行,疊加高價格下貿易商囤貨意愿仍然較低,未來鋼價上行空間有限。
 
 
  格力電器2019年業績預告點評:2000億收入圓滿收官,業績留存儲備過冬
 
 
  格力電器000651
 
 
  研究機構:申萬宏源分析師:周海晨,劉正撰寫日期:2019-01-18
 
 
  2000億收入圓滿收官。格力電器發布2018年業績預告,全年預計收入2000-2010億收入,同比增長33%-34%,歸母凈利潤260-270億元,預計同比增長16%-21%,對應每股收益4.32元/股。其中第四季度收入513-523億元,同比增長37%-40%,歸母凈利潤49-59億元,同比下降14%-29%。同時臨時股東大會完成換屆選舉,董明珠連任董事長。
 
 
  空調業務高歌猛進,短期看點走向多品類發力。1)從業務拆分來看,空調繼續貢獻主力增長,預計收入同比增長35%左右,考慮到產業在線數據主要通過上游壓縮機和零部件企業情況推算下游整機廠產銷量情況,未能反映企業實際銷售及渠道壓貨數據變化,公司實際出貨量增速預計高于產業在線統計的1-11月銷量增長,我們預計銷量和均價提升分別貢獻20%和15%。2)空調行業庫存壓力怎么看?據產業在線統計,截止11月底空調整體行業庫存4190萬臺,環比首次迎來下降70萬臺,其中工廠端庫存925萬臺略有上升,主要是年底春節備貨+外貿出口搶訂單拉動,渠道庫存3265萬臺,環比下滑110萬臺,表明行業整體正在開啟去庫周期。從格力自身表現來看,四季度以來零售增速高于內銷出貨量增長,或在一定程度表明庫存壓力有所減緩。3)展望2019年,我們延續此前判斷,行業經歷連續兩年渠道補庫存周期、終端旺銷及地產拉動后,19年或將迎來適度調整,不過龍頭市場集中度提升、生活電器(小家電、冰箱洗衣機)收購晶弘后持續發力,即使在不考慮潛在家電政策刺激的情況下,預計仍有望保持0%-5%的收入增長。
 
 
  董事會換屆靴子落地,業績留存儲備過冬。1)公司治理不確定性消除。此次董事會換屆董明珠順利連任,開啟第三屆董事長任期,一定程度上消除公司治理的不確定性,本次臨時股東大會公司承諾未來保持每年業績增長10%,我們認為有助于緩解市場中長期盈利增長擔憂。2)手中有糧,心里不慌。根據公司業績預告,全年歸母凈利率13%左右,預計同比下滑1.9個pcts,我們判斷主要是四季度銷售費用支出較大,一定程度上為19年凈利潤增長留出回旋空間。
 
 
  下調盈利預測,維持買入投資評級。截止三季報,公司類現金資產(貨幣資金+其他流動資產+應收票據)1705億元,家底殷實?紤]到國內商品房銷售持續低迷,明后年空調銷售壓力較大,我們下調18-20年凈利潤到261億、288億和318億(原值為290億、322億元和357億元),分別同比增長16.3%、10.4%和10.6%,對應EPS為4.33元、4.78元和5.29元(前值為4.82元、5.29元和5.81元),對應動態市盈率分別為9倍、8倍和7倍,隱含股息率較高,維持“買入”投資評級。
 
 
  貴州茅臺:噸價提升超預期,直營增加保障未來增長
 
 
  貴州茅臺600519
 
 
  研究機構:太平洋分析師:黃付生,鄭漢鎮撰寫日期:2019-01-04
 
 
  我們的觀點:18年一季報基數較高,有春節備貨期長和提價的因素。今年春節比較靠前,但預期節前投放量不會少,產品結構也更合理。即便最終只執行一月的計劃量,按照全年計劃量的20%計算,也超過去年節前的5500噸。因此,盡管高基數,但是合理的較快的收入增長是可以預期的。
 
 
  盈利預測與評級:
 
 
  綜合考慮公司的經營計劃以及茅臺酒的市場狀況,細致分解任務目標,量化茅臺酒量、價和渠道調整對收入、凈利潤的貢獻,我們預測公司2018-2020年收入增速分別為23%、14%、18%,凈利潤增速分別為26%、19%、21%,對應EPS分別為27.17、32.39、39.25元。
 
 
  公司當前股價對應2018年EPS僅21.71倍,對應2019年18.22倍。公司作為白酒的絕對龍頭和標桿,業績穩定且能較快增長、確定性強。從業績和估值兩個層面來看,股價都有支撐。我們認為,市場應該逐漸接受茅臺未來的各種變化,也要適應增速回歸正常,估值回歸合理。放長看,2020年對應490億以上的凈利潤,保守給20倍PE、合理給22倍PE,完全能夠支撐1萬億左右的市值。
 
 
  考慮龍頭溢價和業績增長情況,并結合當前市場情緒,給予今年22倍PE,維持目標價700元不變,買入評級。
 
 
  風險提示:宏觀經濟不景氣;市場價格短期快速上漲導致動銷不暢等。
 
 
  五糧液:補短板,拉長板,改革值得期待
 
 
  五糧液000858
 
 
  研究機構:安信證券分析師:蘇鋮,符蓉撰寫日期:2018-12-26
 
 
  事件:本周我們參加了五糧液1218投資者交流大會,公司領導就行業發展趨勢與公司未來規劃等問題與投資者進行了溝通,明確了2019年發展方向與目標。2019年公司將“補短板,拉長板”,力爭實現兩位數營收增長。近年來,公司合理調整渠道結構,目前20噸以下小商占比提升至50%左右,市場比例更合理。2019年公司將平衡大小商關系,加快營銷體系組織變革。
 
 
  人才與團隊建設伊始,全新的五糧液值得期待。一方面,公司加強了應屆生培養機制,為長期發展提供源泉。從數量上來看,今年校招人數同比增加50%以上,本科以上人才占比持續提升。另一方面,公司合理分配人才崗位,充分調動團隊積極性,并對銷售干部進行輪崗任用,全面考核。未來公司中層干部的素質有望快速提高。
 
 
  補齊四大短板:1)補渠道短板,實行控盤分利模式?乇P分利:三維六控;利用數字化,從供應鏈、渠道、消費者三個維度,從價格盤、貨物盤、需求盤三個核心盤,秩序盤、渠道盤、服務盤三個輔助盤進行深入的調節與管控。2)補組織短板:要打造真正的現代營銷體系。組織市場化,以市場需求為中心,高效組織建立人力資源,實現從內部任命向市場引進的轉變。管理扁平化,提高一線營銷人員業務主動性和積極性,真正打造一支快速、靈活應變的團隊。3)補系列酒短板:在目前4+4的產品矩陣中,堅持梳理好產品結構、渠道結構,把真正的大單品樹立起來。4)補機制的短板:推出符合市場規則的政策,堅定經銷商的信心,繼續調整優化經銷商結構。
 
 
  拉品質長板、拉品牌長板。通過長板的關聯效應和溢出效應進一步放大五糧液的競爭優勢。五糧液最具實力的是品牌和品質,將推進產品結構升級,堅持1+3的戰略,不斷優化和調整品牌結構
 
 
  投資建議:公司改革行在途中,明年在人才團隊建設、渠道變革、品牌塑造方面看點較多。略微調整公司2018-19年的每股收益為3.26元和3.66元,目標價相當于2019年18倍的市盈率。維持買入-A投資評級,目標價66元。
 
 
  風險提示:經濟下行,高端酒動銷放緩;公司改革效果不及預期,渠道建設與品牌塑造效果不明顯;高端酒價格劇烈波動。
 
 
  美的集團:盈利符合預期,內部整合迎政策東風
 
 
  美的集團000333
 
 
  研究機構:東莞證券分析師:李隆海撰寫日期:2019-01-16
 
 
  事件:2019年1月14日美的集團發布2018年度業績報告,歸屬于上市公司股東的凈利潤比上年同期增長15%-20%,盈利:198億元-208億元。
 
 
  點評:
 
 
  2018年業績分析及2019年業績預期。(1)業績:2018年前三季營收同比增長10.46%;歸母凈利潤同比增長19.35%,其中第三季度營業總收入和歸母凈利潤分別同比增長1.38%和18.55%。2018年空調銷售上半年好于下半年,10月、11月空調安裝卡同比有5%-6%的增長,估計2018年12月初空調庫存500多萬臺;廚電受地產影響較大,第三季度收入同比下降20%以上,同時預計冰洗空和廚電的增速快于行業增速,綜合判斷公司第四季度業績情況與第三季度不會有較大偏離;2019年公司市場份額提升的預期,加上發改委促進家電消費政策的落地,估計公司2019年整體營收同比增長10%左右,盈利增速在營收增速之上。
 
 
  精益管理和價值鏈運營能力不斷增強。公司推動工業互聯網建設,T+3運營模式不斷優化。2018年10月19日,美的發布自己的工業互聯網平臺M.IOT,11月22日,美的工業互聯網平臺也入選了工信部72個工業互聯網試點示范項目,目前在廣州南沙建設了互聯網智能工廠并支撐公司T+3模式有效性,預計公司將南沙智能工廠模式復制到其他工廠,逐步實現通過互聯互通平臺的定制化生產能力,目前T+3模式完整周期最理想情況下僅需十多天跑完產品鏈全流程,在行業中處于領先地位。庫卡和東芝部分業務導入美的供應鏈預計會帶來成本的降低,庫卡和東芝盈利能力具有向好預期。
 
 
  把握消費升級趨勢,產品結構不斷優化。去年10月公司推出針對高端市場的colmo品牌,對標海爾卡薩帝,初期主要涉及冰洗及廚電,后期會打造全品類,colmo作為高端智能家居將成為公司最頂端品牌,中高端產品占比不斷提高。2018年公司空調的市場均價提升10%左右;冰箱均價提升20%,較2016年已經翻倍;洗衣機均價提升10%,小家電均價提升5%-10%之間,產品升級和均價提升切合消費升級趨勢,2019年品牌差異化有助于改善盈利。
 
 
  內部整合強化內功,業績有望受益政策東風。公司將廚電與熱水器兩大事業部合并,通過收購小天鵝整合洗衣機業務,建設美的庫卡佛山智能制造產業基地,將美的供應鏈導入東芝降成本等內部整合行動將促進公司更有效應對風險。發改委促進消費政策落地實施,公司作為全品類龍頭受益政策東風最為明顯,2009年至2012年期間的家電下鄉、以舊換新政策刺激的家電需求已經進入汰換周期(大家電壽命為8-10年),預計本輪刺激政策將著重于大家電和廚衛電器,公司的業務整合有利于承接國家刺激政策需求。
 
 
  風險提示:業務整合不及預期;空調庫存較大;地產調控效果不確定性。

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