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    漳州股票配資:我國“一帶一路”自貿區加速形成 可關注一帶一路概

    時間:2019-01-28 22:23來源:漳州股票配資 作者:股票配資網 點擊:
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      本站記者:股票配資Jinli6
     
     
      商務部新聞發言人高峰24日說,2018年我國與“一帶一路”沿線國家經貿合作取得積極進展,高標準自貿區網絡加速形成。
     
     
      “中國與格魯吉亞自貿協定正式生效,與毛里求斯完成自貿協定談判,與新加坡簽署自貿協定升級議定書,區域全面經濟伙伴關系協定(RCEP)談判取得積極進展,與歐亞經濟聯盟簽署經貿合作協定。”高峰在當天舉行的例行新聞發布會上說。
     
     
      據他介紹,2018年我國與“一帶一路”沿線國家貿易往來持續深化、雙向投資潛力進一步釋放、重大項目帶動效應更加凸顯。
     
     
      以雙向投資為例,中國企業對沿線國家非金融類直接投資達到156.4億美元,同比增長8.9%,占同期總額的13%。在沿線國家對外承包工程完成營業額893.3億美元,同比增長4.4%,占同期總額的52%。沿線國家對華直接投資60.8億美元,同比增長11.9%。
     
     
      高峰表示,2019年我國將進一步開放市場,讓“一帶一路”沿線國家共享中國機遇;進一步推進貿易投資自由化便利化;搭建更多貿易合作平臺。
     
     
      他提到,在2018年舉行的首屆中國國際進口博覽會上,有來自58個“一帶一路”沿線國家的1000多家企業參展,占參展企業總數的近三分之一。我國將邀請更多“一帶一路”沿線國家企業參加2019年的進博會。
     
     
      柳工:三季度業績環比有所下降,仍受益行業持續高景氣
     
     
      柳工000528
     
     
      研究機構:太平洋分析師:錢建江,劉國清撰寫日期:2018-11-02
     
     
      事件:公司發布三季報,前三季度實現收入134.66億元,同比增長54.69%,歸母凈利潤7.15億,同比增長135.81%,扣非凈利潤6.57億,同比增長139.60%。
     
     
      受到季節性因素影響,三季度業績環比有所下降:2018Q3單季度,公司實現收入37.11億,同比增長31.96%,歸母凈利潤1.19億,同比增長173.17%;但環比2018Q2收入和凈利潤分別下滑30%和61%,主要是受季節性因素影響,公司三季度收入端環比有所下降。費用方面則比較剛性,銷售/管理&研發/財務費用率分別為10.11%/6.69%/1.15%,分別環比Q2上升1.82pct/0.82pct/0.22pct。
     
     
      資產減值損失為4699萬元,基本與2018Q1、Q2持平。凈利潤率為3.44%,較Q2下滑2.86pct。2018Q1-Q3經營現金流為-5.23億元。
     
     
      公司作為土方機械龍頭,受益工程機械行業持續高景氣:根據工程機械協會數據,1-9月份裝載機銷量為8.21萬臺,同比增長22.62%;
     
     
      挖掘機銷量15.62萬臺,同比增長56.21%,行業保持高景氣。公司作為土方機械龍頭顯著受益,核心產品挖掘機1-9月份銷售1.05萬臺,同比增長78.52%,市占率達到6.72%;根據半年報,公司裝載機銷量增長高于行業,市占率也是穩步提升。
     
     
      基建項目落地有望帶動基建增速企穩回升,公司有望持續受益:
     
     
      2018年1-9月份,基礎設施建設投資(不含電力、熱力、燃氣及水生產業和供應業)同比增長3.3%,增速繼續比1-8月份回落0.9pct。隨著7月底國常會、政治局會議定調補基建短板,各地基建項目審批加快,我們預計年底之前將有一批項目逐步落地,有望帶動基建增速企穩回升,工程機械行業仍將保持高景氣,公司將持續受益。
     
     
      盈利預測與投資建議:我們預計公司2018-2020年凈利潤分別為9.29億、11.42億和11.95億,對應PE分別為11倍、9倍和8倍,維持“買入”評級。
     
     
      風險提示:宏觀政策面可能趨緊。
     
     
      徐工機械:三季報業績符合預期,行業高景氣度下公司業績維持高增長
     
     
      徐工機械000425
     
     
      研究機構:太平洋分析師:劉國清撰寫日期:2018-11-02
     
     
      事件:公司于10月30號晚間發布2018年三季度報告,前三季度實現營業收入340.75億元,同比增長58.17%,歸母凈利潤15.07億元,同比增長93.85%;其中Q3單季度實現營業收入101.31億元,同比增長42.63%,歸母凈利潤4.03億元,同比增長77.49%。
     
     
      工程機械行業銷售延續上半年強勁態勢,公司起重產品市占率穩中有升。今年前三季度國內工程機械市場保持強勁增長態勢,2018年1-8月共計銷售汽車起重機22238臺,同比增長71%,其中徐工占比47%;履帶起重機1-8月共計銷售690臺,同比增長-18%,其中徐工占比43%;隨車起重機1-8月共計銷售10081臺,同比增長35%,徐工占比59%。根據公司半年報顯示,公司起重設備市占率約50%,按照2018年1-8月起重機行業銷售數據,公司起重設備市占率約50.5%。此外公司優勢產品還包括路面機械、樁工機械、大型礦山機械等,公司產品在多個領域保持國內乃至全球領先地位。
     
     
      嚴控銷售政策,壞賬不斷出清,公司盈利質量逐漸回升。公司信用銷售政策較同行業平均水平明顯更為嚴格,堅決杜絕“低首付、零首付”等激進的銷售策略。今年以來公司回款水平明顯好轉,歷史壞賬基本出清,本報告期末公司資產減值損失同比增長170.84%,我們判斷公司四季度毛利率水平將進一步回升,盈利質量進一步提升。
     
     
      “混改”列上日程,未來有望進一步提升公司經營效率。公司母公司徐工集團下半年被納入江蘇省首批混合所有制改革名單以及國企改革“雙百名單”,本次混改有望將集團優質資產集中注入上市公司體內,如近兩年發展迅猛的挖機事業部。如混改順利完成,我們判斷公司經營效率將進一步提升。
     
     
      “貿易摩擦”對公司海外業務影響有限。根據國家海關的最新數據,上半年,徐工品牌產品出口總額居行業第1位,公司海外銷售收入37.04億元,同比增長68.73%,其中出口美國的產品產值不足1億美元,占比較小,貿易摩擦對公司影響十分有限。同時公司抓住國家“一帶一路”戰略,積極開拓東南亞及非洲發展中國家市場,憑借過硬的產品質量在當地贏得了穩固的市場份額。
     
     
      投資建議:基于對工程機械行業中長期趨勢向上的判斷,我們看好公司橫向發展逐步增加優勢品類,躋身全球一線工程機械公司。我們上調公司2018年-2020年公司營業收入分別為373億元、448億元、518億元;凈利潤分別為19.5億元、25.0億元、29.4億元。對應2018年-2020年PE分別為13X、10X、9X,維持“買入”評級,目標價格4.9元。
     
     
      風險提示:工程機械行業景氣度下滑;全球經濟不景氣;其他風險等。
     
     
      山東路橋:盈利能力如期修復,營收高增速趨勢未減
     
     
      山東路橋000498
     
     
      研究機構:光大證券分析師:孫偉風撰寫日期:2018-10-15
     
     
      事件:
     
     
      山東路橋發布2018年度3季報快報。1-3Q18,實現營收103.6億元,同增32%;實現歸母凈利潤3.5億元,同減15%。單三季度,實現營收47.7億元,同增32%;實現歸母凈利潤2.2億元,同增42%。
     
     
      點評:
     
     
      營收維持高增速,盈利能力現修復3Q18公司營收高增速延續,營業利潤及歸母凈利潤增速約40%,高于收入增速,主要由于其盈利能力修復。1-3Q18歸母凈利潤同減15%,主要為1H18原材料上漲而建造合同調價滯后所致。1H18營收增速32%,歸母凈利同減48%,對應毛利率、凈利率僅為7%、2.4%,遠低于公司近3年中位數毛利率(14.3%)、凈利率(5.1%)。3Q18公司凈利率約為4.6%,1-3Q18凈利率3.4%,仍低于近年中位數。2H18,公司積極與業主方協商合同調價以降低成本上漲影響。3Q已現成效,期待后續盈利能力持續回升。
     
     
      訂單充沛,區域投資向好18H1,公司新簽訂單68億元,公司已簽約未完工部分金額286億元,已中標未簽約合同訂單86元;訂單充沛保障公司后續業績成長。山東地區基建投資空間較大。“十三五”期間,山東預計將擴改建高速公路800公里,新建超過2200公里。此外,高鐵、城軌道投資業已啟動,打開公司業務成長空間。山東地區景氣度向好,公司背靠高速集團優勢,將顯著受益。
     
     
      區域投資景氣,訂單充沛保營收增長,盈利能力迎來修復,維持“買入”山東地區路橋建設景氣度較高,區域高鐵建設業已啟動。公司有股東優勢,在手訂單充沛,同時也已切入高鐵建設領域。公司所采用的施工入股一體化模式不受PPP政策影響,同時公司較低的綜合融資成本,確保了項目未來投資收益可觀。3Q18業績預告驗證前期對于利潤率將逐步修復的判斷,維持公司18-20年盈利預測為歸母凈利潤5.11億元、6.93億元、8.34億元。短期成本上漲擾動不影響中長期成長軌跡,維持“買入”評級。
     
     
      風險提示:與業主調價不及預期,工程進度不及預期,區域投資下滑。
     
     
      三毛派神:擬轉型工程咨詢,盈利將顯著提升
     
     
      三毛派神000779
     
     
      研究機構:長城證券分析師:曲小溪撰寫日期:2018-08-24
     
     
      事件:公司8月20日晚間公布發行股份購買資產暨關聯交易預案修訂稿,將以11.37元/股向甘肅國投發行1.95億股,用于并購其控制的工程咨詢集團100%股權,交易對價22.19億元。甘肅國投承諾標的公司2018-2020年累計凈利潤分別不低于20091.89萬元、42389.80萬元、66731.15萬元。
     
     
      注入國有優質資產,盈利能力顯著提升:公司是甘肅國資委實際控制的大型國有企業,主要從事毛精紡呢絨的生產與銷售,產品擁有國際羊毛局純羊毛及毛混紡標志執照,在行業內具有較高影響力。受行業環境變化等因素影響,公司此前業績承受一定壓力。此次注入的工程咨詢公司整合了甘肅省工程咨詢領域主要的8家公司,業務涉及建筑、水利工程、市政工程、巖土工程等領域,形成了咨詢規劃、勘察設計、技術服務、工程施工、工程監理等一體化服務,控股股東同為甘肅國資委,其2017年營業收入為16.36億元,為公司的5.85倍;公司2017年歸母凈利7925.06萬元,甘肅國投承諾標的公司2018-2020年累計凈利潤分別不低于20091.89萬元、42389.80萬元、66731.15萬元,若業績承諾兌現,重組完成后公司盈利能力將顯著提升。
     
     
      業務轉型方向明確,國企改革再下一城:此次重組是甘肅省深化國企改革、優化產業布局的重要舉措,本次交易完成后,上市公司將形成工程咨詢服務業、紡織業雙主業發展的格局,有利于進一步提升上市公司的綜合競爭能力、市場拓展能力、資源控制能力和后續發展能力。工程咨詢集團將實現整體上市,國有資產證券化率將進一步提升,有助于其拓展發展空間,為打造全過程、全方位、全生命周期的專業化、國內一流的工程咨詢服務集團奠定基礎。
     
     
      工程咨詢潛力巨大,基建回暖利好產業:工程咨詢服務業為智力密集型、人才密集型行業,行業壁壘較高。根據《國家“十三五”規劃綱要》,國家對基礎設施建設的投資力度將進一步加大,現代綜合交通運輸體系建設、新型城鎮化建設、“一帶一路”建設及生態環境建設等都將有利于交通、市政、建筑等行業的發展。近期中央政治局會議再提基建補短板,基建投資政策拐點已現,未來工程咨詢集團所處的工程咨詢服務業有廣闊的發展空間。
     
     
      投資建議:我們假設此次資產重組順利推進,工程咨詢集團2018-2020年業績承諾兌現且于2019年實現全年并表,預計19-20年公司EPS分別為1.21、1.34元,對應當前股價PE為11倍、10倍,首次覆蓋給予中性評級。
     
     
      風險提示:毛紡行業環境進一步惡化;行業競爭加劇;公司此次資產重組處于預案階段,進程具有一定不確定性,仍面臨重組失敗風險。
     
     
      天山股份:水泥價格表現好,業績彈性較優
     
     
      天山股份000877
     
     
      研究機構:光大證券分析師:陳浩武撰寫日期:2018-08-13
     
     
      報告期內業績同比增長1107.5%,EPS 0.30元2018年1-6月公司實現營業收入29.7億元,同比增長14.4%,歸屬上市公司股東凈利潤3.1億元,同比增長1107.5%,EPS 0.30元;單2季度公司實現營業收入22.2億元,同比增長10.5%,歸屬上市公司股東凈利潤3.3萬元,單季EPS 0.31元。同時三季報業績預告披露,預計1-9月歸母凈利潤約7.1億元,同比增長126.2%。2018年上半年新疆固投和房投增速分別為-48.9%和-36.3%,水泥產量1341.5萬噸同比下降22.3%,主要受自治區內PPP項目清理影響;江蘇固投和房投增速分別為5.3%和16.6%,水泥產量6712.6萬噸同比下降11.6%。
     
     
      天山股份主營地區水泥需求均出現不同程度的下滑,但由于環保、錯峰生產常態化和全面取消低標號水泥等因素影響,水泥銷售均價較17年同期提升幅度更高,加之基數低,顯現業績彈性,凈利潤大幅增長。
     
     
      毛利率顯著提升,費用率大幅下降報告期內公司綜合毛利率33.8%,同比上升9.0個百分點;銷售費率、管理費率和財務費率分別為3.3%、6.2%、5.4%,同比分別下降0.8、1.9、3.4個百分點,期間費率14.9%,同比下降6.1個百分點。
     
     
      單2季度,公司綜合毛利率33.5%,同比上升6.7個百分點;銷售費率、管理費率和財務費率分別為2.8%、4.4%、3.4%,同比分別下降0.7、2.1、2.5個百分點,期間費率10.6%,同比下降5.3個百分點。
     
     
      水泥價格大幅上漲,盈利能力明顯改善從水泥價格上看,上半年,新疆高標水泥平均價格405.8元/噸,均價同比去年提升123.0元/噸,同增43.5%;江蘇高標水泥平均價格446.7元/噸,均價同比去年提升119.5元/噸,同增36.5%。受益于環保和錯峰生產常態化,公司主營區域水泥行業景氣度高,水泥價格較去年同期均有較大的提升幅度,帶來盈利能力的顯著改善。
     
     
      報告期內,分產品,水泥、熟料、混凝土毛利率分別為37.4%、26.9%和16.8%,較去年同期分別提升9.6、6.9和6.8個百分點,水泥、熟料、混凝土營業收入占比分別為75.2%、13.3%和11.5%,增速分別為15.9%、-5.8%、和16.8%;分地區,新疆和江蘇地區毛利率分別為31.1%和37.6%,較去年同期分別提升5.4和15.9個百分點,新疆和江蘇地區主營收入占比分別為60.4%和39.6%,增速分別為-2.8%和53.6%。
     
     
      盈利預測與投資建議公司作為區域水泥龍頭,受益于環保和錯峰生產常態化帶來的供需格局改善,水泥價格表現好,加之成本費用管控較優,盈利能力大幅提升,業績彈性顯現。后期需關注區域基建投資情況和“兩材合并”下資產整合預期。我們維持公司2018-2020年的盈利預測不變,對應EPS分別為0.84、1.12、1.26元,維持“增持”評級。
     
     
      風險提示:區內需求不及預期、競爭加劇等。
     
     
      石化機械:油氣裝備的老兵歸來
     
     
      石化機械000852
     
     
      研究機構:浙商證券分析師:李鋒,潘貽立撰寫日期:2019-01-11
     
     
      油氣裝備國產化的先驅
     
     
      石化機械整合了集團旗下的四機廠、四機賽瓦、三機廠和沙市鋼管廠等重要資產,并于2015年借殼江鉆股份上市,形成石油機械、油氣管道和鉆頭鉆具三大業務板塊。公司是我國油氣裝備行引進、吸收和再創新的國產化先驅,目前牙輪鉆頭市占率60%以上、是我國油氣管網干線的重要鋼管供應商,率先研發了3000型壓裂車、電驅動壓裂車,同時也是我國壓縮機的國產化基地。
     
     
      天然氣未來10年景氣確定,上中游設備迎來發展黃金期
     
     
      根據十三五規劃,2016-2020年我國天然氣消費量年均增速要達到14.53%,到2020年天然氣消費量占一次能源比重要達到10%以上,同比2015年上升4.1pct;到2030年天然氣占一次能源消費比重達到15%左右的目標。
     
     
      與天然氣需求的快速增長相比,我國天然氣產量增速經歷2010年之前的10%以上的增長之后增速也下滑至個位數增速7.05%。供需缺口逐年拉大,我國天然氣對外依存度逐年攀升至43%。
     
     
      加大國內油氣勘探開發力度刻不容緩,并已上升國家能源安全高度。我們看好天然氣上中游設備的投資機會,其中上游壓裂車目前處于賣方市場,預計19-20年仍有238臺需求;中游看好LNG調峰站建設,預計儲罐有100億以上市場空間;
     
     
      石油機械和油氣管道受益資本開支增加成為公司業績主要驅動力
     
     
      石油機械收入占比在42%-56%之間,是收入占比最大的業務板塊。目前收入復蘇滯后于油價,僅為高峰期36.67%。2018年新增訂單約36億,同比增長50%,前三季度新簽訂單50億元;我們判斷石油機械板塊業績彈性會在19年集中釋放。
     
     
      油氣管道收入占比在16%~28%之間,預計2018-2020年我國將新增天然氣管道3萬公里。分公司沙市鋼管廠石化體系內市場份額約為30%,體系之外市場份額約為10%。預計未來三年能夠獲取150萬噸鋼管訂單。
     
     
      盈利預測及估值
     
     
      公司各業務全面受益于天然氣產業的發展,加之油氣裝備技術領先全國、在三桶油體系供貨經驗豐富。我們看好公司18年迎來業績拐點,預計2018-2020年公司歸母凈利潤為1.02、2.07、3.03億元,同比增長978.63%、103.76%和46.32%,對應2018/2019/2020年的PE為44倍、22倍和15倍。
     
     
      “我們還將努力同相關國家共同構建主題鮮明、各有側重、特色突出的展會等‘一帶一路’經貿合作交流平臺。”他說。

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